金融知识

“盲盒基金”遭严打,什么是基金风格漂移?
发布时间:2021-09-30     点击率:5782

盲盒我们都不陌生了,但“盲盒基金”你有没有听过呢?近期股市上一些基金的走势出现了较大的变动,关于“盲盒基金”的报道也多了起来,我们今天来了解一下“盲盒基金”。


“盲盒基金”遭严打?


所谓“盲盒基金”指的就是产品持股跟合同和说明书不一致的基金产品,比方说号称以投资中小盘为主,实际却投资很多的大盘、蓝筹股这样的基金。这种现象被称为“基金风格漂移”,也被通俗地称为“挂羊头卖狗肉”。

 

9月16日,“基金大跌”登上热搜,原来是此前持续走强的锂矿、盐湖提锂、光伏、储能等新能源板块大幅回调。而大跌的原因,可能就是监管部门对于盲盒基金的严管。


据新京报、财联社等财经媒体报道,近期监管部门对于投资风格发生漂移的基金产品进行了重点关注,要求基金公司自查产品的持股情况是否与说明书描述相符,对部分投资产品进行调仓,自行纠正。

 

对于“盲盒基金”的监管并不是近期才开始的,而是已经持续了半年多,进入2021年以来多只基金申请了改名。


为什么会出现“盲盒基金”?


根据贝壳财经的报道,截至2021年中报,1342只将国内锂电池龙头宁德时代作为重仓股的基金,有18只消费主题基金,17只可转债或产业债主题基金、10只互联网主题基金、7只周期主题基金、4只人工智能主题基金,2只一带一路主题基金,以及新金融、新财富、文娱、教育等方面的上百只主题基金。

 

也就是说,许多基金的实际主题都与新能源毫无关联,这是典型的“盲盒基金”。为什么会这样呢?

 

业内人士认为,主要原因还是为了业绩。

 

其实这不难理解,这是投资者与基金经理互相作用的结果。

 

一方面,对于投资者来说,选择基金经理肯定会更加在意基金经理能不能给自己带来可观的收益,而现在的投资者更多的是关注基金的短期业绩排名。什么办法能够提升短期业绩呢?那就是追热点。

 

另一方面,对于基金经理来说,短期的业绩排名直接给基金经理带来很大的压力。如果坚持基金本身的风格可能会对自己的排名不利,直接对自己的收益也产生不利的影响。当然这种转变也有可能是被动的。市场是不断变化的,可能基金本身的投资方向确实已经不具备投资价值了,不得已要进行转变争取更大的回报。

 

这种现象随着互联网的兴起愈加明显,尤其是从去年开始,越来越多的网民追求明星基金经理,基金经理的业绩变得更加重要。


“盲盒基金”有何危害?


关于“盲盒基金”,其实很多投资者心理都是门儿清的,颇有种“一个愿打一个愿挨”的意味。部分投资者认为,只要能带来收益,基金风格有没有变化并不重要,如果基金经理有本事追逐热点,选择更好的投资方面,那也是对投资者收益的保障。

 

然而事实并非如此,“盲盒基金”的风险巨大。


1.违背契约


不管怎么说,擅自改变投资主题,从法律上来说就是一种违约行为,除非可以与投资人达成共识修改基金合同,否则将具备很大的法律风险。


2.有损失风险


改变风格和赛道,追求更好的投资效果,最终是喜剧还是悲剧看的是基金经理的水平,如果选对了,就是皆大欢喜的局面,如果选错了,投资者未必会理解基金经理的“一片苦心”。

 

据数据显示,从三年期的情况来看,风格漂移型基金的基金经理选股能力下降,投资收益下降了2.2%;而风格一致型基金的基金经理通过购买与投资目标相符合的优质股票,为投资者获取了0.47%的额外收益,二者之差达到了2.67%。(来自论文《The shrouded business of style drift in active mutual funds》)

 

也就是说,即使是短期内获得了较好的收益,从长期来看,风格漂移未必会产生更好的收益。风格漂移会走向一个更好的结果吗?谁也不能保证,但风险的确是增加了。


3.影响市场的稳定性


其实监管介入的目的还是为了保证股市的平稳,偏离契约的频繁变动必然会对市场带来一些波动。不过从监管方面来看,采取自查自纠和自行申报的措施属于比较缓和的监管方式,也给了基金经理和基金公司一定的空间去缓慢地过渡回来,将更多的目光放在长期投资价值上。


投资者该怎么办?


如果发现自己持有的基金发生了风格漂移,投资者也无需过于担心。

 

首先应该观察基金的变化方向,了解一下是基金经理主动变化还是被迫为之,了解变化的原因。

 

其次如果投资者认为基金风格变化较大,且该基金已经有了一定的收益,不放心这样的变化,可以适当进行减仓。如果是因为更换了基金经理造成了风格变化,也可以结合基金经理年报等信息再决定。

 

最后,如果基金经理违反了基金合同,给投资者造成了巨大的损失,投资者可以依法追责要求赔偿。

 

另外需要提醒投资者的是,选择投资的基金不应该被基金的名称所限制,要深入了解该基金的组成结构,尽量规避风格漂移的产品,不要为了短期收益追求热点。遇到市场不如意的时候要有耐心,做好长期的资产配置,追求长远的投资收益。